杠杆错估、信息不对称与债务融资成本

摘要

传统财务分析体系的理论缺陷导致上市公司杠杆水平被系统性地高估,不能真实反映其财务风险水平。本文基于2013—2020年我国A股上市公司数据,考察了杠杆错估对债务融资成本的影响,发现企业的杠杆错估程度越大,企业的债务融资成本越高,且这种影响对融资约束程度高的企业更加显著,信息不对称是杠杆错估影响债务融资成本的部分中介变量。