沪深300股指期货与现货的相关性及对冲比率研究--基于小波多尺度分析

摘要

通过引入小波分析，研究期货与现货在不同时间跨度下的相互关系和套期保值比率，并以沪深300股指期货为对象进行实证研究，结果发现：无论期限长短，股指期货都对其指数具有一定的价格发现功能且套利机会持续存在；另外，随着时间尺度的增加，股指期货与现货的小波方差会逐渐衰减，但相关性却在逐渐增强，同时最优对冲比率和套保效率也都呈现递增的现象；最后，投资者的风险厌恶水平和套期保值期限都能够对期货对冲效率产生显著的影响。