贸易顺差、货币政策规则与中国经济波动--基于贝叶斯方法的实证研究

摘要

本文基于小国开放经济的动态随机一般均衡模型，使用贝叶斯方法估计了中国的货币政策规则。通过引入贸易顺差及其观测值，发现以下结论：央行的货币政策考虑人民币汇率波动，引入贸易顺差后，实证结论更加支持这一观点；外部冲击是引起我国短期波动的主要因素，世界产出冲击很好的解释了我国产出和净出口波动，而世界通胀冲击则能够很好解释人民币汇率波动；内部冲击，如技术和央行货币政策冲击，在短期内对我国产出和净出口的影响不大，但货币政策冲击能够部分的解释CPI等名义变量的波动；人民币存在汇率脱离现象，汇率波动对净出口的影响较小，因此仅依靠人民币升值无法有效消除我国的贸易顺差。