上证指数收益率波动的实证分析

摘要

股价指数的收益率序列具有时变波动性、 厚尾特征、 波动性群集等特点.然而传统的计量分析无法明确的刻画出这些特点.因此,本文首先选取2008年1月20日-2018年12月12日上证指数的每日收益率作为研究数据.其次,根据这组数据构建了ARCH时间序列模型进行分析.最后,得到上证指数日收益率存在着高阶ARCH效应的结论.在分析中,本文还发现上证指数日收益率存在杠杆效应和波动集聚性特征.同时,日收益率也对条件异方差产生了明显且强烈的反应.