大宗商品期权对其标的期货影响研究

摘要

近年来我国大宗商品市场蓬勃发展,新品种商品期权也陆续推出,我国商品期权成交量在2020年跃居全球第一。以截至2022年11月4日推出的25个商品期权和正在交易的64个商品期货为研究对象,建立多期双重差分模型,研究商品期权推出对其标的期货价格波动、成交量的影响,结果发现由于期权对新信息的反应比期货快,价格发现功能也比期货强,商品期权的推出降低了其标的期货的价格波动;同时,对于大宗商品市场中的投机者和套利者而言,利用商品期权进行投机交易和套期保值相比期货具有一定的优势,这种替代性导致商品期权推出后其标的期货的成交量减少。合理适时地对更多期货推出其商品期权,不仅能有效抑制期货市场的波动性,也能为交易者提供更多交易选择以满足多样化的投资需求。