我国货币政策传导机制阻滞的原因与对策分析

摘要

一、我国的货币政策传导机制存在阻滞的原因无须讳言,我国的货币政策传导机制存在着阻滞,这种阻滞主要表现在中小企业贷款难上;因投资效益不高,带动地方及民间投资效果不明显,使我们的经济增长过度依赖政府,缺乏张力;内需疲软,物价指数走低,民间资本近10万亿处于'休眠'状态。这一切说明,货币政策在传导渠道上有如'隔山打牛'。我们认为我国货币政策传导机制阻滞的根本原因是体制约束,具体说来是金融体制本身的约束弱化甚至扭曲了货币政策的信号和意图。现代经济是信用经济,是由一根根债权、债务链连接着的,它一旦断裂,社会经济生活就会出现危机。现代经济更是金融经济,从微观主体即个人和企业的资产负债来看,金融资产(货币、股票、债券、基金、保单等)和金融资产负债的比重越来越大;从宏观来看,金融与经济的相关系数(即金融资产占GDP的比值)越来越高。