企业交叉上市、股票信息量与现金持有决策

摘要

本文以管理者学习理论为基础,基于2007—2018年上市公司样本,使用特质波动率衡量股票信息量,检验交叉上市行为是否能够提高现金决策水平.研究结果显示,交叉上市行为可以有效提升超额现金价值;进一步的分析表明,这是由于交叉上市公司股票拥有更高的信息量,公司管理者在进行现金决策时能够获得更多有效信息.本文的主要贡献有二:一是丰富了交叉上市理论,管理者学习理论可以有效解释我国实际;二是验证了股票市场可以为公司管理者决策提供有效信息,为以后研究公司决策提供了新的思路.