交叉上市

摘要： 商誉减值风险发生的原因在于企业进行不合理高溢价并购的同时并购标的的未来业绩表现不及预期。而随着近年来公司并购行为的增加,我国上市公司的商誉规模不断扩大,商誉减值风险也不断滋生加剧。交叉上市作为改变上市公司外部监管环境的主要经济行为之一,其对上市公司商誉减值行为的约束作用现在已成为近年来学术领域探究讨论的热点。本文通过梳理相关文献,系统归纳了影响商誉减值风险的研究、交叉上市的相关研究、以及交叉上市对商誉减值风险的研究、上市公司盈余管理行为的中介效应研究,为深入分析交叉上市对企业商业减值风险的抑制作用提供了借鉴。

摘要： 并购是企业获取资源及扩大市场的重要方式之一,但受交易中信息不对称问题的影响,并非所有企业都能取得理想的并购绩效表现。运用事件研究法和多元线性回归模型,以2005—2020年中国企业在内地及海外的147例并购事件为样本,研究目标透明度、交叉上市对并购绩效的影响以及交叉上市对目标透明度与并购绩效的关系的调节作用。发现目标透明度更高时,并购方绩效表现更好,且内地并购的绩效远高于海外并购;当目标透明度相似时,交叉上市企业与单一上市企业的并购绩效差异不明显。结果表明,目标透明度对中国企业的并购绩效产生积极影响,且对内地并购的影响程度大于海外并购;交叉上市对目标透明度与并购绩效的关系影响不显著,从政府及企业角度提出了提高企业并购绩效的建议。

摘要： 我国的资本市场在不断发展完善过程中,变化的政策和环境对上市公司投资效率会有影响,需要深入加以研究。文章以2000—2018年我国在A股上市和A+H股交叉上市的公司为样本,用Richardson模型对二者进行实证比较。研究发现:交叉上市行为能帮助A股中的企业缓解投资过度,但不能缓解其投资不足。从短时间的视角来看,近几年投资不足是非交叉上市公司和交叉上市公司共同面对的问题;从长时间的视角来看,A股上市公司总体上应更关注投资过度的情况,交叉上市公司应更关注投资不足的情况。

摘要： 文章使用2011—2020年彭博(Bloomberg)数据库披露的中国A股上市公司数据,实证检验企业的交叉上市行为对企业环境、社会和公司治理(ESG)表现的影响以及经济政策不确定性和产品市场竞争对两者关系的调节作用。结果表明:交叉上市可以显著提高企业的总体ESG表现以及子维度表现;经济政策不确定性越高,交叉上市对企业ESG表现的正向影响越显著,尤其是对环境表现和社会表现;产品市场竞争越高,交叉上市对企业ESG表现的负向影响越显著。进一步分析发现,交叉上市对企业的ESG表现具有长期提升效应,且“A+H股”交叉上市对企业ESG表现以及子维度表现的提升作用比“A+B股”交叉上市更加显著。

摘要： 文章以2010~2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了交叉上市对企业社会责任的影响。研究发现,交叉上市能显著提高企业社会责任。按行业特征进行分组后发现,当公司所属行业的集中度较低、公司属于环境敏感型行业时,交叉上市对企业社会责任的影响更加显著。进一步研究发现,海外业务收入占比较高的公司,交叉上市对企业社会责任的影响更为显著;正向交叉上市和逆向交叉上市都能提高企业的社会责任;交叉上市能显著提高企业的ESG表现。文章探究了交叉上市对企业社会责任的影响,为交叉上市在新兴市场发挥治理作用提供了新的证据,深化了对企业社会责任和企业ESG表现的理解。

摘要： 选取具有代表性的同时在A、H股上市的比亚迪公司,并比较了其交叉上市以来54个公告日的两地股价波动情况,发现两地市场存在四大差异性.研究表明:两个市场投资理念的差异造成了两地投资者对同一公告的反应程度不同,A股市场的投资者投机性较强,而H股投资者的风险控制意识较强,不限注限额交易系统和T+0系统差异假说可以有效地解释这一现象.

摘要： 文章以2010～2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了交叉上市对企业社会责任的影响.研究发现,交叉上市能显著提高企业社会责任.按行业特征进行分组后发现,当公司所属行业的集中度较低、公司属于环境敏感型行业时,交叉上市对企业社会责任的影响更加显著.进一步研究发现,海外业务收入占比较高的公司,交叉上市对企业社会责任的影响更为显著;正向交叉上市和逆向交叉上市都能提高企业的社会责任;交叉上市能显著提高企业的ESG表现.文章探究了交叉上市对企业社会责任的影响,为交叉上市在新兴市场发挥治理作用提供了新的证据,深化了对企业社会责任和企业ESG表现的理解.

摘要： 利用2010—2019年我国A股上市公司数据,实证检验了交叉上市对我国资本市场股价信息含量的影响.研究发现,交叉上市有利于提高我国资本市场股价信息含量,降低股价同步性,该结论在采用Heckman两阶段回归模型以及相关稳健性测试后仍然成立.截面异质性检验发现,交叉上市对股价信息含量的影响在国有企业、会计信息质量较低、有研报关注的上市公司中更为显著.机制检验发现,交叉上市通过提高资本市场股票流动性、投资者关注度进而提高了股价信息含量.研究结论丰富了交叉上市的经济后果,为促进我国资本市场健康发展提供经验借鉴.

摘要： 本文通过考察宏观和微观层面资金流动情况,研究了资金流动对AH股溢价的影响,研究发现:跨境资金流动并没有通过套利行为降低AH股溢价,反而是AH股溢价的变化导致了资金的跨境流动,因此虽然A股和港股实现了资金的互通,但市场分割程度并未因此降低.本文同时发现,影响AH股溢价的主要因素是中观因素和微观因素,其中市场强弱、股息率影响最大;宏观因素虽然影响显著,但是影响程度并不大.

摘要： 本文以交叉上市公司同行业的主要竞争者为研究对象,通过事件研究法实证分析在交叉上市事件的影响下其主要竞争者的股票价格的平均异常收益率和累积平均异常收益率的反应,且主要探讨具有增长前景的竞争者的股票价格反应。现有的信号理论与风险分散理论认为交叉上市对同行业竞争者既有正面溢出效应也有负面溢出效应。本文的研究结果对其得到了证实,并得出了具有增长前景的竞争者所受到交叉上市事件的影响更大,其影响在正面的溢出效应和负面的溢出效应方面均有所体现。

摘要： 以2005-2009年我国上市公司为研究样本，借鉴了Fama-French（1998）和Fresard-Salva（2010）企业价值回归模型，考察了交叉上市对于企业现金持有以及现金持有价值的影响。结果表明：在公司实现A+H股交叉上市后，由于投资者保护水平的提升以及融资成本的下降，企业的现金持有水平显著降低；而在A+B股交叉上市公司中，现金持有水平没有显著降低。同时，由于交叉上市公司相对非交叉上市公司发展机会更好而融资成本更低，投资者更希望企业减持现金，适度加大投资以进一步提升企业价值。

摘要： 自1993年青岛啤酒香港上市后，拉开了我国公司A+H交叉上市的序幕，交叉上市已经成为我国公司重要的融资渠道之一，然而，交叉上市是否会提高公司业绩，尚需理论研究与实证检验。本文选取所有A+H交叉上市的公司作为研究样本，采用配对样本非参数检验的方法验证研究交叉上市后公司业绩的走势。得出结论：A+H交叉上市的公司业绩只在上市后两年显著高于单纯A股上市公司的业绩，两年之后较上市前无显著变化。说明A+H股交叉上市给公司带来的仅仅是短期的业绩提升，A+H股交叉上市的公司其业绩表现为先强后弱的走势。

摘要： 本文首先基于约束理论，利用约束溢价模型说明交叉上市2能够增强对投资者保护，使企业价值增加。然后，以1998—2005年中国上市公司A股公司数据以及A+H股3公司数据为样本研究交叉上市对企业价值的影响，研究结果表明：在控制住公司特征变量、行业特征变量和宏观经济变量的情况下，交叉上市与企业价值呈显著的正相关关系。

摘要： 交叉上市的资本成本效应是从公司理财角度研究交叉上市的核心领域。美国学者根据实证研究的结果，认为非美国公司到美国股票市场上交叉上市，可以明显地降低资本成本，从而交叉上市成为助推企业价值增加的一个重要途径。出于改善公司治理质量、筹措资金等考虑，我国许多大型国企远赴海外上市。最近几年来，这些海外上市公司纷纷回归国内A股市场，成为近年我国股票市场上的一大景观。本文对我国海外上市公司回归A股的交叉上市行为所带来的资本成本效应进行了分析，并由此得出了我国股票市场在投资者保护方面尚需付出努力的结论。

摘要： 交叉上市对一国国内市场和国内公司的发展有重要的影响。本文通过实证考察我国公司以A+H方式交叉上市对A股市场的影响,揭示了我国交叉上市的溢出效应.研究结果显示,A+H交叉上市对A股市场的影响主要表现在资金分流效应(市场扩容)的负面影响上,分散风险效应等正面影响尚未有效发挥作用。因此,监管层在推出海外上市公司回国交叉上市的鼓励政策时,至少在短期内必须考虑内地市场对扩容的承受能力.

摘要： 一种交叉口可见度确定设备，包括确定在交叉口处的可见度的ECU(10)。当自车(P)接近带有停车标志的交叉口时，ECU(10)计算自车(P)的轨迹矢量与推测分别地将要来自交叉口的右侧和左侧的交叉目标(Q，R)的虚拟轨迹矢量相交叉的冲突点(CP1，CP2)。基于关于交叉目标(Q，R)的类型和行进位置的信息计算冲突点(CP1，CP2)。ECU(10)基于冲突点的位置、右侧和左侧可见度对象距离(D2，D3)、和自车(P)的当前位置而设置从自车(P)观察到的、在交叉口处的可见度确定区域(S1，S2)，并且基于可见度确定区域(S1，S2)计算被用作示意在交叉口处的可见度是良好还是不良的可见度参数的可见度距离(D1aT，D1bT)。

摘要： 本发明涉及交叉流过滤方法、用于获得至少一种交叉流过滤参数的方法和用于获得至少一种交叉流过滤参数的系统。

摘要： 一种RF MEMS交叉点式开关（1），包括第一传输线（10）和与第一传输线交叉的第二传输线（11）以及开关元件（12）；第一传输线（10）包括两个隔开的传输线部分（100、101），并且开关元件将所述两个隔开的传输线部分（100、101）永久电连接；第二传输线（11）在两个隔开的传输线部分（100、101）之间与第一传输线（10）交叉；该RF MEMS交叉点式开关（1）进一步包括用于至少在第一位置与第二位置之间致动开关元件（12）的致动装置（121），在第一位置中开关元件（12）将第一传输线（10）的所述两个隔开的传输线部分（100、101）电连接并且将第一传输线（10）与第二传输线（11）电断开，在第二位置中开关元件（12）将第一传输线（10）的所述两个隔开的传输线部分（100、101）电连接并且还将两个传输线（10、11）电连接在一起。

摘要： 为了准确地指定实际交通信号的点亮模式，从多辆车辆获取指示在信号交叉口处车辆的行驶方向的行驶方向信息，并且基于多辆车辆的行驶方向信息来获取关于信号交叉口处的交通信号的点亮模式的信息。

摘要： 一种交叉口可见度确定设备，包括确定在交叉口处的可见度的ECU(10)。当自车(P)接近带有停车标志的交叉口时，ECU(10)计算自车(P)的轨迹矢量与推测分别地将要来自交叉口的右侧和左侧的交叉目标(Q，R)的虚拟轨迹矢量相交叉的冲突点(CP1，CP2)。基于关于交叉目标(Q，R)的类型和行进位置的信息计算冲突点(CP1，CP2)。ECU(10)基于冲突点的位置、右侧和左侧可见度对象距离(D2，D3)、和自车(P)的当前位置而设置从自车(P)观察到的、在交叉口处的可见度确定区域(S1，S2)，并且基于可见度确定区域(S1，S2)计算被用作示意在交叉口处的可见度是良好还是不良的可见度参数的可见度距离(D1aT，D1bT)。

摘要： 公开了一种技术，其提供交叉节点检测方法等，其中允许经历切换的移动终端快速找出CNR，使得即使在切换之后移动终端可以快速并且连续接收在切换之前接收的附加服务。根据此技术，所述方法包括：其中移动终端(10)将适于由与移动终端当前正在进行通信的接入点连接的接入路由器组成的子网的地址与适于由与不同的接入点连接的接入路由器组成的子网的地址进行比较以提取公共地址部分的步骤；其中所述移动终端将包括所提取的公共地址部分的消息向通信目的地的终端(60)发送的步骤；以及其中位于所述移动终端与所述通信目的地的所述终端之间的、能对分级结构的通信网络上的消息进行解码的中继装置根据所发送的消息判断该中继装置自身是否是交叉路由器的步骤。

摘要： 本发明公开了一种超宽带交叉极化天线及超宽带交叉极化阵列天线，含有基板以及设置于基板内且正交的第一极化天线和第二极化天线。该超宽带交叉极化天线的结构简单，易于生产，且可解决5G毫米波阵列天线中具有挑战性的带宽问题，交叉极化端口隔离问题和波束扫描范围问题。

摘要： 本发明涉及一种用于操作制造交叉卷绕筒子的纺织机(1)的方法，纺织机具有多个自主式工位(2)，每个工位具备纺纱装置(3)和卷绕装置(4)并配备有连接至纺织机(1)的负压网(30)的用于自交叉卷绕筒子(7)的表面拾取纱线(20)的吸嘴(18)和也连接至负压网(30)的用于暂时储蓄多余纱线长度的蓄纱嘴(25)，且工位至少通过服务机组(5)被服务，服务机组在需要时将满卷交叉卷绕筒子(7)换为空筒管(9)。为了优化制造交叉卷绕筒子的纺织机(1)尤其是配备有自主式工位(2)的自由端转杯纺纱机的工作，即为了在出现此时纺织机(1)的所有工位(2)渐停的技术问题之后优化将纺织机(1)的所有工位(2)再投入工作状态所需要的时间段，本发明规定，阻止在工位(2)再接纱期间通过其中一个服务机组(5)完成交叉卷绕筒子/空筒管更换，从而保证在自主式工位(2)再接纱时总是同时再接纱最大数量的工位(2)。本发明还涉及一种制造交叉卷绕筒子的纺织机(1)，其具有用于执行该方法的控制装置。

摘要： 本发明提出一种可配置交叉开关电路及基于其的卷积运算电路，可配置交叉开关电路包括运算单元阵列前侧的读交叉开关阵列和运算单元阵列前侧的写交叉开关阵列；输入特征图导入输入存储器堆，经过读交叉开关阵列输入运算单元阵列，运算单元阵列将计算出的输出特征图，经过写交叉开关写入输出存储器堆，每个周期同列读开关和同行写开关均最多仅有一个开关闭合。基于本发明的卷积运算电路进行二维卷积运算，输入特征图数据仅需导入片上存储器一次，即可完成二维卷积运算，不需要反复把输入特征图数据导入存储器，也不需要把输入特征图数据在存储器之间进行传输，提高了二维卷积计算的性能、降低了能耗。

摘要： 本实用新型揭示了交叉带分拣小车、交叉带分拣机及交叉带分拣系统，交叉带分拣小车，包括车架及设置在所述车架上的输送机构，所述车架的至少一端设置有滑触线集电器。本方案通过在交叉带分拣小车端部设置滑触线集电器，相对于常规的将滑触线集电器设置在底部的结构，更加便于滑触线集电器的组装与维护，同时也有利于减小整机的高度，能够有效地在多层交叉带设备中应用。