特质波动率的研究概况

摘要

按照资本资产定价模型,高风险资产伴随高收益的风险补偿,资产收益率不受特质风险的影响,投资者可以构建投资组合消除特质风险。但是自从2001年Campbell等人提出特质波动率和股票截面收益率的相关关系后,各国学者对本国的资本市场的进行验证,实证结果表明市场中存在高特质风险低收益,低特质风险高收益的现象,即“特质波动率之谜”。