基于时间序列模型的股票波动率与收益率关系实证分析

摘要

引言自1990年中国深交所、上交所成立以来,中国股票市场已经历了二十七个不平凡的年头,一路跌跌涨涨,一路悲欢交错.随着我国股市的不断壮大,上市的公司数量越来越多,参与股市交易的股民逐年增加,我国股市发展的不确定性因素也随之增加,监管也一直难以取得有效成果.在经历了2006年的牛市和2007年的暴跌,将近十年后,中国股市再次迎来2015年短暂的牛市,以及紧跟而来的2016年初的股灾.在我国的股市中,投机成分远远多于投资成分.多数股民乐此不疲地''''炒消息''''''''炒概念'''';多数人购买股票都抱着短期大幅上涨的赌博心态.从结果来看,中国的散户绝大多数最终以严重亏损而收场.总体来说,中国股市仍是一个不够成熟的股票市场,多数股民仍缺乏理性的投资意识.