违约处置新方式:债券置换的国际经验与启示

摘要

为保护债券持有人合法权益,建立健全债券市场风险防范及化解机制,业务主管部门推出了债券置换业务试点,为债券市场风险处置提供了一种新的手段。作为负债管理的重要方式之一,债券置换的操作方式相对灵活,有助于缓解发行人的流动性压力、保护投资者权益、丰富风险债券处置方式。在总结境外成熟债券市场基本运作机制和代表性债券置换案例的基础上,本文提出完善债券置换业务的增信机制、提高债券置换主体信息披露水平、优化债券置换有关的估值服务及增强信用评级的风险预警功能等政策建议。