逐名效应、认证监督与中国创业板IPO抑价

摘要

以2009～2017年中国创业板市场有风险投资参与的上市公司为样本,采取横截面多元回归研究风险投资、联合风险投资以及风险投资机构的自身属性对创业公司IPO抑价的影响.研究结果表明,中国创业板市场存在“逐名效应”,但“认证监督”效应不明显,这导致有风险投资机构参与的创业公司IPO抑价率更高;联合风险投资有效降低了“逐名效应”,使得IPO抑价率下降;风险投资机构持股比例越高,其所支持的创业公司IPO抑价越严重,而风险投资机构的声誉越高,IPO抑价率越低.建议政策当局建立风险投资机构的声誉评价机制,完善创业公司完善信息披露制度,完善风险投资机构的激励与约束机制,进而降低IPO抑价率.