特质波动的估计与结构突变检验——基于中国股市的实证研究

摘要

基于中国股市1994年7月至2013年12月数据,选取直接分解法和间接分解法得到24个市场层面特质波动序列.相关度和结构突变分析认为,24个特质波动序列可分为“高度相关类”、“相关类”和“不相关类”三组,前2组包含的22个“历史”特质波动序列的结构突变点位置较为一致,而第三组对应的2个“预期”特质波动序列则较为特殊.典型特质波动序列表现出阶段性趋势,且基本反映了同期股市制度变革和宏观经济运行状况.