基于修正的Nelson-Siegel模型的久期免疫策略

摘要

本文首先回顾了久期的概念和即期利率曲线的拟合方法,并在此基础上推导了基于NSM模型（Nelson-Siegel Modified Model）的多维久期向量公式,构造基于NSM模型的久期免疫策略数学方法。然后,依据中国银行间债券市场实际交易的11只债券的数据,应用NSM模型求解出了利率的期限结构,最后利用基于NSM模型的多维久期向量构造久期配比免疫组合,并从实证的角度证明了这种免疫策略比基于传统的麦考雷久期构造的久期配比免疫策略具有更好的利率风险对冲效果。