CEO兼任董事会秘书真的可以改善公司治理吗——基于上市公司违规行为的分析

摘要

董事会秘书是连接外部投资者与上市公司的纽带,是公司治理的“守门人”,但在公司实际运营中,董事会秘书权力不足,工作独立性得不到保障的情形时有发生。那么,CEO兼任董事会秘书能否提高公司信息披露水平,改善公司治理?本文以2009—2019年A股上市公司为研究样本,检验CEO兼任董事会秘书对上市公司违规行为的影响。研究发现,CEO兼任董事会秘书显著提高了上市公司违规行为发生的可能。通过区分违规类型,我们发现,CEO兼任董事会秘书,显著诱发了上市公司信息披露违规行为的发生,但对上市公司经营违规没有直接影响。进一步研究发现,公司所处环境差异会影响CEO兼任董事会秘书对公司违规的激励效应,即当预期违规收益更大、违规难度更低时,CEO兼任董事会秘书,会提高上市公司违规行为发生的概率,尤其是上市公司信息披露违规行为发生的概率。