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金融学

金融学

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《金融学季刊》是2016年1月1日由立信出版社出版的图书，作者是徐信忠、刘力、朱武祥。本书主要讲述了有关金融学知识方面的学术性论文。
  • 发文量：180
  • 被引量：210
  • H指数：0
  • 开始收录时间：2011,6(1)
  • CNKI综合因子：0.0
  • 维普期刊影响因子： 0.64
  • 万方期刊影响因子：0.0
  • 创刊时间：2004
  • 国内刊号/CN：-
    国际刊号/ISSN：-
  • 发行周期：季刊
    邮发代号：-
  • 主管单位：-
    主办单位：中国金融学年会
金融学-联系信息
  • 主编：陈学彬;刘锡良;郑振龙;吴冲锋;徐信忠
  • 电话：021-64411389
  • 邮箱：lxaph@sh163.net
  • 地址：上海市中山西路2230号
  • 邮编：200235
金融学-获奖情况
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金融学 >2022年第2期

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共4384条结果
  • 摘要：本文检验了中国证券市场2016年年初实行的熔断制度对股票价格的影响。实证证据显示,熔断机制引发了磁吸效应,熔断组的股票相比于控制组,在指数临近熔断阈值时表现出更为显著的下跌倾向。同时,本文发现磁吸效应对前期股价表现较好、流动性较差以及融资买入比例较高的股票影响程度较大。而在熔断后,前期股价表现较好、流动性较好的股票的价格恢复更多,融资买入比例的高低对股价恢复程度没有显著影响。本文的研究从实证角度证实了熔断机制中磁吸效应的存在及影响因素,同时表明磁吸效应是熔断机制未能实现稳定市场功能的重要原因。
  • 摘要：本文利用纵向数据分析方法(生存分析与多层次线性分析)探讨了我国上市公司本文后面所说的企业、国有企业、非国有企业皆指上市公司。盈余的纵向变化特征。研究发现,我国上市公司盈余的纵向持续时间很短,而且呈现出显著的下降趋势。进一步地,本文通过对数秩检验(log-rank test)检验不同产权类别的公司的Kaplan-Meier存活函数的等同性,发现市属国有企业的盈余持续时间显著比非国有企业、中央直属国有企业和省属国有企业要长,而且市属国有企业的盈余下降趋势更为平缓,此结果与应用Cox回归模型(比例风险模型)和多层次线性模型进行检验的结果一致。我们采用不同的业绩替代变量和放宽衡量业绩是否持续的区间标准进行稳健性检验,所得结果依然保持一致。最后,本文发现我国上市公司盈余呈下降趋势的主要原因为真实经营状况的恶化。本文对监管部门的监管、国有企业的分类改革和投资者的长期投资决策都具有一定的借鉴意义。
  • 摘要：本文考虑一个具有通胀风险与损失厌恶偏好的银行的风险资产配置问题。假定银行将其资产和负债视为一种特定类型的证券投资组合,负债相当于其资产组合中的空头。在不同时刻,银行的风险偏好由一个S型效用函数来描述,银行的风险偏好由风险厌恶区域和风险偏好区域共同组成。本文假定金融市场是完备的,采用鞅方法求解,得到最优贷款投资与最优存款投资的解析表达式,并对通胀风险、损失厌恶偏好对银行风险资产投资策略的影响,以及不同效用下银行的风险资产配置行为特点进行数值模拟分析。结果表明:在S型效用下,通胀风险、损失厌恶偏好对银行最优风险资产投资策略具有重要影响;存在损失厌恶偏好的银行会采取一个更加灵活的风险资产投资策略,其贷款和存款最优投资比例是时变的,且与外部市场状况相关。
  • 摘要：本文选取2004—2017年中国货币型基金的数据进行实证分析,研究发现,银行系货币型基金相比非银行系货币型基金具有显著的业绩优势,并且基金公司利润在控股银行利润中的占比越高、银行控股比例越高的货币型基金与股份制银行系货币型基金具有更高的业绩优势,银行系基金公司第二大股东是否为外资企业并不会影响银行系货币型基金的业绩优势。进一步的渠道探究结果表明,这两类基金的费率并没有显著差异,而银行的信息和销售渠道方面的优势能在一定程度上解释为何银行系货币型基金具有业绩优势。
  • 摘要：随着劳动因素对经济增长的贡献上升,劳动投资效率日益成为重要的研究话题。同时,上市公司中女性高管比例的攀升也促使大量研究开始考察高管性别特征对企业决策和公司治理的影响。鉴于此,本文参考这两类文献,研究女性高管对公司劳动投资效率的影响。研究发现,女性高管比例更高的公司,劳动投资效率更低。进一步研究发现,上述结果主要存在于民营企业和劳动密集型行业的企业当中,而且在金融危机后以及市场化程度低的地区更为明显。上述研究表明,在涉及劳动投资决策时,女性高管的保守特质对投资效率的消极影响超过了其伦理观和性格特征对投资效率的积极影响,使企业在作出劳动投资决策时过度谨慎,最终损害了劳动投资效率。
  • 摘要：本文考察民营上市公司的融资约束与民营上市公司大股东股权质押之间的关系,以2007—2017年我国A股市场所有民营上市公司为研究对象,发现民营上市公司的融资约束越大,越可能触发民营上市公司大股东股权质押行为,民营上市公司大股东股权质押率也越高。这表明,民营上市公司的融资约束程度与民营上市公司大股东股权质押行为存在显著的正相关关系。进一步地,本文发现民营上市公司的融资约束对民营上市公司大股东股权质押行为的影响在去杠杆时期和金融发展水平低的地区中表现得更强。本文提供了民营上市公司大股东股权质押动机的初步证据,探析了不同情形下民营上市公司融资约束与民营上市公司大股东股权质押的关系,有助于展示大股东股权质押现状,以期为民营上市公司制定融资决策和为监管部门完善股权质押相关制度提供有益启示。
  • 摘要：随着我国经济日益融入全球经济,资本流动(尤其是短期资本流动)对我国宏观经济波动的影响日益增大。本文通过构建包含金融摩擦和资本流动的新凯恩斯动态随机一般均衡模型(DSGE),发现跨境短期资本流动对我国企业投资具有显著的金融加速器效应,并且该效应表现出明显的非对称性和非线性。本文基于2003—2016年我国上市公司投资的季度面板数据进行实证检验,提供了佐证这种金融加速器效应的微观证据。研究结果表明:(1)短期资本流入会促进企业投资扩张,而资本外流则会加速企业投资的下滑;(2)金融危机期间短期资本对于企业投资的冲击会明显加剧。同时,短期资本流出对于企业投资的紧缩效应明显强于其流入对于企业投资的扩张效应;(3)短期资本对企业投资的冲击对于企业杠杆率呈现出门槛效应。随着企业杠杆率的上升,企业受到的冲击会显著加大。本文的研究结果对于我国进一步扩大金融开放、加强对跨境资本流动的宏观审慎管理、防范和化解系统性金融风险,具有重要的启示意义。
  • 摘要：《金融学季刊》是由中国金融学年会主办、中山大学岭南学院承办、立信会计出版社出版的专业学术刊物,主要刊登有关资产定价、公司财务和治理、金融市场与金融机构、金融工程、货币银行、国际金融等领域的高水平学术型论文。《金融学季刊》将秉承学术中立、公正的原则,以弘扬金融学术研究为最高宗旨,坚持严谨、深入、细致、求实的学术风范。
  • 摘要：近年来,明星分析师评选期间爆出的一些关于女性分析师颇具争议的"低俗拉票"行为引发了市场对女性明星分析师专业能力的诸多质疑。在此背景下,本文以2009—2017年中国A股市场明星分析师发布的31 491份上市公司盈余预测报告为研究对象,对明星分析师性别与其盈余预测质量之间的影响关系进行了实证检验。研究发现:女性明星分析师相比男性明星分析师而言表现出显著更高的盈余预测准确性,这种盈余预测质量优势在分析师所属券商规模较小时和市场态势为"熊市"时表现得更为明显。进一步的中介效应检验结果表明,女性明星分析师主要通过更高的行业和公司专长提高其盈余预测准确度;此外,女性明星分析师在现金流预测方面也更为准确,并且其盈余预测的市场反应显著强于男性明星分析师,意味着投资者能够识别出女性明星分析师盈余预测质量优势。本文的结论表明,女性明星分析师是凭借优秀的专业能力冲破了"玻璃天花板"而成为以男性主导的明星分析师队伍的佼佼者,而非中看不中用的"花瓶",相关研究工作既丰富了明星分析师预测和个体性别差异经济后果的研究文献,也具有重要的实践启示和政策参考价值。
  • 摘要：当前关于资本监管绩效的研究忽视了商业银行目标资本充足率与实际资本充足率的区别。有鉴于此,本文基于2011—2017年中国156家商业银行的数据,运用局部动态调整模型和系统GMM(广义矩估计)方法估计了资本监管压力对银行目标资本充足率的影响。实证研究表明:资本监管会影响银行主观的资本持有意愿,监管压力越大,银行主观持有更多资本的意愿越强;不同所有制银行的目标资本充足率存在差异。接着,本文探讨了银行向目标资本充足率动态调整的特征。研究发现:资本充足率缺口为正的银行,倾向于通过调整资本和风险加权资产向目标资本充足率靠近;资本充足率缺口为负的银行,倾向于通过调整风险加权资产向目标资本充足率靠近。进一步细分资本和风险加权资产的类型可以发现,银行倾向于运用二级资本而不是一级资本来调整资本持有;同时,银行倾向于通过调整贷款来调整风险加权资产持有量。本文的研究为进一步推进资本监管改革提供了新的思路和洞见。
  • 摘要：本文以2012—2016年A股上市公司实施的定增并购交易为研究样本,检验大股东参与对定增并购价格偏离的影响,发现大股东参与并购或参与定增都会提高定增折价,但在大股东同时参与定增和并购(定增并购)的情况下,定增折价并不会叠加式地增大;大股东参与并购会提高并购溢价,但大股东参与定增会降低并购溢价,尤其是在支付方式为现金的情况下。研究结果表明,大股东参与定增并购过程中存在利益输送动机和支持动机,两种动机博弈的结果可能使支持动机被利益输送动机掩盖。研究结果对完善第二类委托代理问题具有重要意义,有助于进一步规范定增并购交易定价机制。
  • 摘要：利用我国某大型券商的融资融券投资者个人账户信息,研究投资者业绩的可持续性及其交易行为偏差。实证结果发现,历史投资绩效更高的投资者由于具有更加丰富的投资经验和更高的投资水平,能够更好地规避交易行为偏差,从而提高在股市中的投资收益。在业绩可持续性方面,投资者的投资绩效越高,不仅其未来投资收益越高,而且其持股组合的未来超额收益也越高,其中普通账户的持股组合表现略高于信用账户。在交易行为方面,相比投资绩效较低的投资者,投资绩效较高的投资者在交易过程中表现出更低程度的注意力驱动交易、过度交易和处置效应等非理性行为偏差。此外,特征不同(如性别、年龄、股龄和教育水平等)的投资者之间存在不同程度的交易行为偏差。本文的研究有助于投资者深入认识自身心理和行为模式上的固有缺陷,从而指导其将来进行更为理性、科学的投资决策。
  • 摘要：本文以改进的后悔理论作为基础,提出了"情绪动机影响投资决策"的理论假说。该假说纠正了前景理论在基础假设中的谬误,使行为金融学对于情绪的研究得以在风险和收益的局部均衡框架下展开。在上述假设下,本文把预期情绪引导的投资偏差设定为避免后悔和追求欣喜两种投资动机所导致的结果。在一致性情绪动机的条件下,投资者投资组合的外边界发生了系统性的偏移,这导致投资者的投资行为也发生了变化。本文还在理论上证明了,在异质性情绪动机的条件下,投资者的投资边界产生了扭曲,投资者表现出了明显的处置效应。
  • 摘要：为探讨产业政策对企业经济行为的影响,本文基于中国A股上市公司2006—2015年的数据,从募集资金投向变更的视角对产业政策的实施效果进行了考察。研究发现,产业政策能够显著降低企业募集资金投向变更的概率。其中,对于新建项目和技术改造项目这类投资周期长、资金需求大的项目,产业政策的作用效果更显著。进一步研究发现,产业政策主要通过信贷资源配置渠道影响企业募集资金投向变更。异质性分析结果表明,产业政策这一效果在非国有企业、治理水平较高以及市场化程度较高地区的企业中更加显著。本文清晰揭示了"产业政策→信贷资源配置效应→降低企业募集资金投向变更概率"的作用机制,有助于我们对产业政策影响企业募集资金投向变更的渠道有更深入的认识。
  • 摘要：本文基于EWN数据库以及WDI数据库,对全球股权资产的本国偏好程度进行测算,发现股权资产的本国偏好普遍存在,且发展中国家股权资产的本国偏好程度高于发达国家。为研究此现象形成的原因,本文基于93个经济体1995—2015年的跨国面板数据,实证检验了金融发展以及金融开放因素对股权资产本国偏好的重要影响。研究发现:金融发展水平的提高既能够提高本国的对外股权投资能力,也可以促进本国股市规模的扩大,对股权资产本国偏好的影响具有不确定性;而金融开放可以显著降低股权资产的本国偏好程度,且对发展中经济体的影响更大。本文的回归结果在改变样本划分方法、替换核心解释变量、加入更多解释变量、使用系统GMM(广义矩估计)的方法处理内生性等稳健性检验中均保持一致。由此可见,发展中国家金融开放程度的不足是导致其股权资产本国偏好程度较高的重要原因。
  • 摘要：《金融学季刊》是由中国金融学年会主办、中山大学岭南学院承办、立信会计出版社出版的专业学术刊物,主要刊登有关资产定价、公司财务和治理、金融市场与金融机构、金融工程、货币银行、国际金融等领域的高水平学术型论文。《金融学季刊》将秉承学术中立、公正的原则,以弘扬金融学术研究为最高宗旨,坚持严谨、深入、细致、求实的学术风范。《金融学季刊》按照国际规范学术期刊的管理和编辑工作方式运作,实行严格的双匿名审稿制.
  • 摘要：本文结合LASSO和核偏最小二乘回归研究百度搜索指数对CPI的预测作用。首先,选取宏、微观经济领域与CPI相关的、有代表性的百度搜索关键词,将其月平均指数作为CPI预测的一类自变量。其次,联合使用LASSO算法和核偏最小二乘回归,用网格搜索法选取最优参数组合,对自变量集进行有效降维得到最优预测。最后,比较单独使用互联网搜索量、单独使用政府统计数据和同时使用两者对CPI的预测效果,结果显示,互联网搜索量和政府统计数据对CPI预测的效果具有互补性,同时使用两者可提升预测的准确性,且能较好地预测转折点。
  • 摘要：本文以我国A股上市公司为研究对象,选取和上市公司处于同一行业且同一年向证监会递交了上市申请但未过会的私营企业作为对照组,研究上市对公司创新结构的影响。本文将创新结构划分为创新质量、专利类型构成和专利来源结构三个维度,结果发现公司上市后的创新质量下降;专利类型构成发生改变,即实用新型专利占比提升,发明专利占比下降,但这两类专利的平均创新质量均显著下降;公司从外部受让的专利数量显著减少,而是更加致力于内部自主研发。更进一步地,本文指出上市对公司创新结构的改变程度会受到诸如融资约束和公司特征等因素的影响。因此,监管部门在鼓励直接融资服务实体经济的同时,也不能忽视上市对公司创新结构可能造成的影响。
  • 摘要：ETF50期权合约上市的主要目的在于平抑股票市场的波动,对冲股票市场风险,为股票市场提供更加合理有效的风险管理工具。本文研究了从期权得到的预期的风险和事后风险的差异随时间变动的风险,也即"比索问题",验证其是否影响ETF50期权标的股指的预期收益率,从而检验我国期权上市以来风险管理的有效性。基于跨期资本资产定价模型(ICAPM),采用无模型滚动区间的计算方法,本文得到了中国股票市场的"比索问题"风险度量指标,即方差风险溢价(VRP)和偏度风险溢价(SKP),以研究其对市场未来不同时期超额收益的预测能力。实证结果表明,中国股票市场的偏度风险溢价在短期对股票市场的超额收益有预测能力,证明我国ETF50期权可以对冲股票市场的暴跌风险。原因可能是近年来频繁爆发的股票市场暴跌事件引起了投资者对股票市场崩溃风险的担忧和敏感,投资者承担了这种风险并得到相应的风险补偿。此研究可为我国将来的指数期权和个股期权的上市提供有效的理论研究与现实证据支持。
  • 摘要：短期业绩目标的压力常常会催生上市企业的短视动机,导致其缺乏参与研发创新的激励,并通过盈余管理粉饰业绩。本文探讨税收体制的改革能否改善这一状况,利用2004—2009年全国范围内分批次进行的增值税转型构建双重差分模型,研究发现税制改革能够显著提升上市企业的创新产出和资本投资效率,约束了其通过盈余管理粉饰业绩的行为。可见,税制改革有助于改善上市企业的短视动机,落实创新驱动战略,有效推动经济发展。
  • 摘要：经济增长目标的短期化与创新行为投入周期长、见效慢的特征之间的矛盾,预示着高经济增长目标对创新可能具有抑制效应。基于2007—2017年的上市公司数据及省级经济增长目标数据,本文发现经济增长目标对企业创新投入确有抑制效应,经济增长目标提高1个标准差,企业研发投入强度减少幅度为行业平均研发投入强度的7.2%。经济增长目标也抑制了企业创新产出,且该抑制效应具有持续性。进一步研究发现,高经济增长目标驱使企业过度投资从而挤出了创新研发投入。此外,本文从企业、地区、竞争压力、官员特征等方面进行了一系列的异质性分析。本文的研究结论说明,适当调低经济增长目标既能促进企业创新,亦能提高企业投资效率。本文的研究结论对我国创新驱动发展战略的实施具有一定的参考意义。
  • 摘要：基于股权激励和监督机制双重视角,本文以2007—2017年沪深两市A股上市公司样本数据研究股权激励对业绩预告的影响。实证结果发现:股权激励效应越高,业绩预告越及时、精确度越高;股权制衡度及两职分离度越高,股权激励对业绩预告及时性的正向调节作用越显著,但对业绩预告精确度具有负向调节作用;独立董事比例越高时,股权激励对业绩预告及时性的强化作用越显著;相对于非国有企业,国有企业激励机制更为完善,但非国有企业的监督机制强于国有企业;相对于非混合所有制国有企业,混合所有制国有企业的股权激励效果更为显著,但其监督机制仍有待完善。本文对完善信息披露的内部治理机制具有一定的参考价值。
  • 摘要：本文使用双边随机前沿模型,度量了我国债券市场上四种债券利率的定价偏差,发现3月期回购利率被轻微高估;3月期国债利率被轻微低估;10年期国债利率和10年期AAA债券利率都明显被高估。基于上述四种债券利率得到期限利差、流动性利差和违约利差,本文研究了系统性风险和债券利率的定价偏差对三种利差的影响。本文的结论不仅补充了关于债券利率定价方面的已有文献,也能够为投资者在系统性金融风险层面制定有效的债权投资组合提供新思路。
  • 摘要：《金融学季刊》是由中国金融学年会主办、中山大学岭南学院承办、立信会计出版社出版的专业学术刊物,主要刊登有关资产定价、公司财务和治理、金融市场与金融机构、金融工程、货币银行、国际金融等领域的高水平学术型论文。《金融学季刊》将秉承学术中立、公正的原则,以弘扬金融学术研究为最高宗旨,坚持严谨、深入、细致、求实的学术风范。《金融学季刊》按照国际规范学术期刊的管理和编辑工作方式运作,实行严格的双匿名审稿制。《金融学季刊》的创刊目标是成为代表中国金融学研究最高水平的权威刊物,成为中国金融理论与实践研究和教学所必备的文献资源。
  • 摘要：《粤港澳大湾区发展规划纲要》(简称《纲要》)指出,粤港澳大湾区建设要做好防范化解重大风险工作,重点防控金融风险,守住不发生系统性金融风险的底线。通过金融机构之间的风险溢出效应研究系统性金融风险的动态传染过程,可以很好地衡量两地市场金融业的关联程度,这是在推动中国资本市场对外开放、粤港澳大湾区金融联动发展的过程中维持金融业的稳定安全一个重要视角。同时,研究样本细化到金融机构,能够帮助监管机构精准定位风险来源,实现有效防控和治理。本文从风险溢出的视角,通过对在AH股交叉上市的14家金融机构从2013年到2019年的日数据建立实证模型,精准分析了AH股市场的系统性金融风险及风险动态传染过程,发现:(1)在样本期内,A股市场与H股市场关联性逐渐增强,粤港澳大湾区建设有助于增强价格对资源配置的引导作用,有助于提高资本市场的运行效率;(2)在《纲要》发布之后,AH股市场的金融联动状态发生了显著变化,粤港澳大湾区金融联动发展过程中需要谨防境外风险输入;(3)不同类型的金融机构的风险吸收与风险扩散能力存在差异,中国股市中大型金融机构承担更多的系统性金融风险。本文建议:政府应该构建和完善系统性金融风险监管体系;健全AH交叉上市企业的审核管理制度;防范板块共振,控制市场冲击造成的损失。
  • 摘要：文章选取2008—2017年我国A股国有上市公司为研究样本,具体考察混合所有制改革背景下,非国有股东参与治理对国有企业全要素生产率的影响。结果表明:(1)非国有股东参与治理可以显著提高国有企业全要素生产率,这一结果在考虑内生性问题及一系列稳健性检验后依然成立;(2)行业竞争程度对非国有股东与全要素生产率之间的关系具有调节作用,非国有股东对全要素生产率的促进作用在竞争性国有企业中更显著;(3)与非国有股东持股相比,非国有股东参与董事会治理更重要;(4)非国有股东可以通过缓解第一类代理问题和提高研发创新投入提升全要素生产率。本文的研究结论为推进国有企业混合所有制改革和提升国有企业全要素生产率提供了直接的经验证据,并对实现我国经济高质量增长具有一定借鉴意义。
  • 摘要：作为经济领域较为新兴的研究方法,机器学习拓宽了经济学研究边界。那么,能否将其应用于中国上市公司的财务预测呢?本文认为,通过正确地选择模型和准确完整地收集数据,机器学习可以成为一种适用性强且效率高的预测方法,能够挖掘数据间的关系,研究非线性、不易解释的模型,预测准确度超过了传统计量经济模型。本文以机器学习为研究方法,以中国上市公司业绩爆雷预警应用为切入点,基于文献和文本挖掘选择预测变量,训练了决策树、Bagging、AdaBoost、弹性网、Logistic回归5种模型。结果表明机器学习模型对上市公司业绩爆雷有较好的预警效果;集成学习模型Bagging和AdaBoost预测能力更强,弹性网模型最稳定。我们的研究为机器学习在财务管理领域应用提供了一些思路及建议。
  • 摘要：本文基于动物精神视角,利用1999年1月至2019年9月的月度数据构建动态非线性自回归分布滞后(NARDL)模型,研究信心对我国金融市场的非对称影响。结果表明,在动物精神视角下,信心对金融市场的影响存在明显的非对称特征,且在短期和长期影响上存在差异。具体而言,信心的正向冲击对金融市场的短期影响较大,而负向冲击对金融市场的长期影响更大,破坏性更强。同时,本文进一步探究了金融改革背景下两者的影响关系,发现金融改革阶段信心对金融市场的影响呈现高度对称性、稳定性以及持久性的新特征,表明该阶段稳定信心在平抑金融市场波动方面发挥着重要的作用。
  • 摘要：本文以2012—2018年我国非金融上市公司季度数据为样本,研究宏观金融杠杆与股价崩盘风险之间的非线性关系,以及机构投资者对该非线性关系的动态影响。研究结果表明,宏观金融杠杆与股价崩盘风险之间呈现U型关系,即随着金融杠杆的提高,股价崩盘风险先下降后上升,稳健性检验中的门槛效应检验、工具变量检验等方法增加了该实证结果的可靠性。进一步研究发现,机构投资者持股会改变宏观金融杠杆与股价崩盘风险之间的U型关系。具体体现为,机构投资者持股导致U型的拐点左移,即机构投资者持股削弱了U型左侧宏观金融杠杆抑制股价崩盘风险的效应,并强化了U型右侧宏观金融杠杆增加股价崩盘风险的效应。本文的研究结果表明,金融行业发展有助于抑制股价崩盘风险,但是其过度发展形成的经济金融化趋势,将暴露金融脆弱性和贪婪性的弊端,增加实体企业隐藏坏消息的理由、借口和活动,促使股价崩盘风险提升,本文的结论支持机构投资者的短视行为理论和羊群效应理论。
  • 摘要：具有类货币属性的黄金在国际金融市场投资中具有独特地位,研究其对冲和避险属性对于投资组合管理具有重要意义。本文采用异方差识别法来估计SVAR模型中黄金与其他资产的同期相互影响,并通过累积冲击响应研究黄金的对冲属性,发现黄金期货是原油期货和美元外汇的对冲资产但不是股指期货的对冲资产;采用copula模型估计黄金与其他资产的尾部相关系数来研究黄金的避险属性,发现黄金期货对美元外汇表现出强避险性,对股指期货仅在部分时候表现出强避险性,对原油期货则未表现出强避险性。本文丰富了关于黄金对冲属性和避险属性的研究方法,也有助于加强人们对黄金在投资组合中作用的认识。

    金融学的期刊信息

    • 创刊时间：2004
    • 地区：CN
    • 语言：中文
    • 热门主题：金融学 季刊 资产定价 融资约束 实证研究 股价 公司治理 企业 不确定性 经济政策
    • 学科分类：

      经济学;

      Economics, Econometrics and Finance: Finance;Economics, Econometrics and Finance: Economics and Econometrics;Business, Management and Accounting: Strategy and Management;

    金融学的获奖情况

    金融学的收录情况

    • • 中文社会科学引文索引-集刊（2012-2013）
    • • 中文社会科学引文索引-集刊（2014-2016）
    • • 中文社会科学引文索引-集刊（2017-2018）

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