高管并购经历降低了市场分割程度吗——基于异地并购的研究

摘要

在“十四五”规划对市场化程度提出更高标准的要求下,降低市场分割程度对我国经济的高质量发展至关重要。本文以2002—2019年A股上市公司发起的境内并购事件为研究对象,基于异地并购的视角分析高管的并购经历是否降低了市场分割程度。研究发现,当主并公司中具有异地并购经历的高管占比越高时,公司越倾向进行异地并购,且当主并公司为民营企业时该现象尤为明显。进一步研究表明,信息优势和关系网络是具有异地并购经历的高管影响公司并购决策的主要因素。同时,这类高管会影响公司异地并购时的区位选择并提升并购效率。本文的研究结果表明,高管的异地并购经历可以有效促进资源的跨区域流动,在改善我国省际市场分割情况中发挥了重要作用。