非金融企业高杠杆率的机制与动因——基于融资结构视角的分析

摘要

2008年全球金融危机后,我国非金融企业杠杆率迅速攀升.以融资结构视角为切入点,研究认为债权融资与股权融资失衡是企业高杠杆率的动因.在回顾高杠杆率文献基础上,从纵向波动趋势、内部结构差异、逆周期特性三个层面分析了当前企业高杠杆率表象,揭示融资结构失衡的根源本质.最后,提出“去杠杆”的政策建议.