资产证券化融资结构的效率提升机制及其决定因素——一个基于企业价值的分析视角

摘要

资产证券化作为一种新型的融资工具,对企业的资本结构有显著影响。首先,资产证券化的破产隔离安排,使得会计上允许企业把资产证券化融资作为表外处理。其次,资产证券化融资结构中的信用评级安排,能够消除融资方与投资方的信息不对称。再次,证券化资产能够从资产负债表中移出,因而资产证券化这种融资工具被银行业用来“粉饰”资产负债表,从而降低银行业由资本充足率监管所引起的监管成本。