大股东产权异质、亏损逆转程度与公司价值

摘要

处于亏损状态的公司更有动力通过大股东来获得各种帮助,然而国有产权性质的大股东与民营产权性质的大股东在帮助上市公司实现亏损逆转的动力和能力上都可能存在明显差异.本文选取2003~2012年我国亏损上市公司为研究样本,探讨了大股东产权性质、亏损逆转程度与公司价值三者之间的关系.实证结果表明,国有亏损公司在亏损后第一年的公司价值比非国有亏损公司更低;上市公司在亏损后第一年发生的亏损逆转程度越高,其公司价值越大;相比非国有大股东,国有大股东所在的公司亏损逆转程度对公司价值的正向影响明显更弱.