内部控制与企业价值是线性关系吗——基于A股上市公司ICI的实证分析

摘要

内部控制能够增加企业价值的实证研究较少，且一般均基于线性关系假设。本文以A股1533家公司为样本。研究发现内部控制对企业价值呈现出非线性关系，即从“低水平价值”阶段变化到“增加价值”阶段，但尚未出现由于控制过度所导致的“价值无关”阶段。本文对内部控制水平披露的市场反应也支持以上结论，这为不同规模、不同控制水平的企业推行内部控制建设提供了新的政策思路。