时移事易：资本结构的动态调整

摘要

对公司资本结构动态调整进行研究,发现财务赤字与资本结构调整速度的关系不符合预期,财务赤字公司对资本结构的调整更积极。同时,样本中财务赤字公司的平均投资支出水平也很高。在比较不同投资支出水平公司资本结构调整速度的差异时发现,投资支出高的公司资本结构调整速度更快。我国是世界上投资率最高的国家之一,这意味着我国企业在调整资本结构时面临着不同的约束条件,因此调整策略会有差异。财务赤字、投资支出高的公司能够对资本结构进行更快速的调整,可能说明其对股权融资有更积极的偏好,而且发现有股权融资的公司资本结构调整速度更快。