资本账户开放会影响收入不平等吗——来自149个国家或地区的经验证据

摘要

随着全球金融一体化程度不断加深,许多国家或地区对跨境金融交易限制不断降低,资本账户开放度指数稳步上升.采用1970～2010年间149个国家或地区的面板数据,探讨资本账户对收入分配不平等的影响路径.研究结果显示:随着资本账户开放程度增加,基尼指数显著上升,收入不平等加剧.资本账户开放对收入不平等的影响机制在发达经济体和发展中经济体是存在差异的,资本账户开放加剧收入不平等的效应在发展中经济体更加明显.进一步研究发现,资本账户开放对收入不平等的影响渠道主要包括两条:一是当金融市场欠发达、金融包容性低时,资本账户自由化的不平等分配效用会显著增强.当金融包容性很低时,资本账户自由化将无法有效降低贫困率.二是金融危机时期资本账户自由化的不平等分配效应会显著增加.基于此,建议我国在金融市场发展水平达到一定程度时再考虑开放资本账户.