小议企业资本结构管理

摘要

资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，即长期债务资本和权益资本各占多大的比例。一、企业资本结构管理的误区１．过分注重安全性。有些企业认为，自有资金越雄厚，财务状况越稳定，偿债能力越强。实际上，企业负债比例的高低并不能完全说明企业的财务风险的大小。对于具有很强的竞争优势、与客户和供应商谈判具有优势的企业，由于有高额稳定的现金流入，即使负债比例较高，也仅具有较低的财务风险。而且一些发展迅猛、前景广阔的企业通过举债取得足够的资金，投入到报酬率高的项目，从长远看对实现经济效益的目标十分有利。因此，决定是否举债，不仅要考虑到安全性的问题，而且要考虑企业预期的现金流入，在可能的范围内充分利用债务资本成本较低的优势，降低企业的总体资本成本，增加企业价值。２．忽视股权资本的成本。２０世纪９０年代以来，以股票市场为主的证券市场迅速发展，为企业提供了新的融资渠道。较之负债筹资，股权筹资有很多优势：具有永久性，无到期日，不需归还，而且一般没有固定的股利负担，股利支付视公司有无盈利和经营需要而定。股权筹资的这些特点与竞争环境下企业现金流入的不稳定性相适应，可以降低企业的财务风险和经营风险。除此之外，股权筹资可以作为其...