汇率决定的货币主义模型实证检验——基于五国数据

摘要

本文通过检验五个国家41年的数据观察粘性货币模型和实际汇率差异模型在浮动汇率制下是否对汇率有解释力.约翰森协整检验被用来分析经济数据之间的协整关系,检测结果显示只有加拿大支持粘性价格模型而其他三个国家支持弗兰克实际汇率差异模型的有效性.然而,当运用误差修正模型ECM分析短期关系时,没有一个模型能给出满意的结果,这也暗示汇率决定的货币主义模型的弱解释力.最后,本文分析了货币模型失败的原因并提出相应的改进方法.