经济政策不确定性与我国货币政策有效性——基于门槛向量自回归模型的实证研究

摘要

文章采用TVAR模型,探讨经济政策不确定性对我国数量型和价格型货币政策调控效果的影响.研究发现:随着经济政策不确定性的上升,物价和产出对数量型货币政策冲击表现出更大负向反应,物价对价格型货币政策也呈现较大负向反应,产出的反应则呈现出更大的波动性.经济政策不确定性对数量型货币政策调控效果的负向影响大于对价格型调控效果的负向影响,不同经济政策不确定性状态下货币政策调控效果呈现明显非线性特征.经济政策不确定性影响了货币政策调控经济的效果,使货币政策调控偏离政策制定者的目标.经济政策不确定性对货币政策实施产生了显著影响,我国央行在制定和执行货币政策时应关注经济政策不确定性的影响.