新股发行机制亟需改革

摘要

由于网下投资者主要是六类共计400多家机构投资者的封闭圈,一旦抱团,既可能导致发行价畸高、也可能导致发行价畸低。若改为美国式招标机制,无需剔除最高10%报价,投标人担心成为最高报价冤大头,自然会谨慎报价、不会过高报价,但为了中标、也不会过低报价上纬新材以每股2.49元的发行价完成"擦地发行",上市首日开盘报20.68元、较发行价大涨730%,该股日换手率超过80%,由于询价机构获配的90%股票都可于首日售出,80%的换手率说明大部分获配机构在首日已逢高兑现,不过之后股价逐级下跌,网下询价获配成为最大受益者。