基于俄罗斯公司所有权集中和公司控制的实证分析

摘要

在俄罗斯,控制公司的普遍方式是主导股东基于股权高度集中对公司进行控制.本文描述了过去几年俄罗斯公司所有权集中度的水平及其动态,以及由大股东控制公司内部组织的各种方式.我们还找到了股东是否愿意从执行管理权中退出这个问题的答案.由于公司逐渐转向依赖于被雇用的管理者,这使得所有者寻求不同方式来控制公司,同时他们可能诉诸于使用公司的内部机制.并且,这种选择有利于促进管理行为更加成熟,在竞争日益加剧的背景下这一点对于企业发展非常重要.我们实证考察了所有者做出雇用管理者决策的主要因素,发现公司从属集团公司这一特征的重要性以及一些商业的特性.该研究基于对大中型公司进行的两轮监测数据,这两轮调查涉及8个制造行业,涵盖俄罗斯49个地区,由HSE分别在2005年和2009进行.