风险资本、高管激励与企业创新

摘要

以创业板上市企业为样本,研究高管激励在风险资本促进企业创新中的作用.结果发现,高管薪酬激励在风险资本促进企业创新中具有完全中介作用,股权激励具有部分中介作用,即风险资本通过高管激励促进企业创新.进一步检验发现,在参与被投资企业公司治理的风险资本样本中,这种中介作用更显著.与限制性股票激励相比,风险资本更能通过影响高管股票期权激励来促进企业创新.与非国有企业相比,风险资本对于国有企业创新影响较小,原因在于国有企业对高管的创新激励小.对高管的创新激励,是企业创新的重要推动因素.