主动式投资的基金经理贡献了什么:来自中国的证据

摘要

与不预测市场同时组合结构基本稳定的指数型被动投资相比,主动式投资的基金经理在组合动态管理中提供了哪些附加值?本文基于单因素和多因素评估模型,以管理时间较长的40只国内开放式基金为研究对象,对基金经理在资产配置、股票组合管理两方面的能力进行了研究。日度数据表明,基金经理在短期表现出一定程度显著的资产配置能力和组合管理能力;但月度数据不支持这个结论,从而导致基金经理的主动管理并不能提供多于指数投资的附加值。