资本结构选择偏好与企业绩效的关系研究——基于上市公司“过度负债”与“财务保守”行为的实证分析

摘要

面对普遍存在于上市公司中的“过度负债”与“财务保守”行为，本文将公司的资本结构选择偏好划分为敝进型和保守型两种类型。以上市公司1999—2003年度报告的平衡面板数据为基础，选取623家上市公司为样本，以资产负债率作为资本结构的度量指标，以规模、资产流动性、成长性、现金流量等公司特征作为控制变量，针对资产负债率高于均值和低于均值的两个子样本，分别构建了两组多元线性回归模型，对上市公司资本结构偏好类型与企业绩效关系进行了实证分析，并对其实证结果进行了检验与分析。