日本银行对日元汇率的干预:基于动态博弈的分析

摘要

日元汇率变动不仅影响日本经济的发展,而且通过商品、资本溢出对其他国家产生影响。本文运用完全信息动态博弈模型,考虑汇率变化所产生的溢出效应,分析日本银行与外国央行不同阶段的支付函数与行为策略,讨论外国央行报复、不报复情况下的子博弈精炼纳什均衡,以日本1991～2010年的外汇操作为例,剖析了这一时期日本银行的汇市干预及不同时段的干预特征和干预效果。