分析师调研成本与乐观性倾向——基于关系性契约视角的经验证据

摘要

文章基于制度经济学引入关系性契约理论,构建成本-收益模型,阐释分析师与所调研上市公司互动行为中的底层逻辑,探究成本因素对分析师契约行为的影响,并借助社会网络分析方法,以分析师在调研网络中的位置衡量分析师为构建及维系关系所投入的专用性资产(成本)。研究发现:分析师的成本投入会使其产生自我履约行为(乐观性倾向),声誉因素和企业违约风险对分析师自我履约行为具有削弱作用。研究结论有助于进一步理清分析师隐性成本投入的影响机理,为监管层规范分析师行为提供依据。