大宗能源化工商品价格波动风险传导与防范研究——基于产业链视角的分析

摘要

从产业链视角分析大宗能源化工商品价格波动风险传导，对维护产业链安全、提供风险管理决策支持具有重要意义。本文运用MST方法构建产业链上大宗能源化工商品价格相依网络，采用时变Copula模型刻画商品间价格动态演化过程，进一步运用TVP-VAR-DY模型建立价格波动风险关联网络，分析大宗能源化工商品产业链上价格波动风险传导的方向和强度。实证分析结果显示：第一，产业链内部商品价格存在相依关系，风险一般从石化产业向煤炭产业传导“；甲醇—聚乙烯”作为主要渠道连接了这两个产业，近年极端事件爆发后其相互联系通过该渠道得到了加强。第二，能源化工产业链的风险增加，一些大宗商品在风险关联网络中，特别是在石化产业中经历了角色逆转。基于此，应优化大宗能源化工商品产业链布局，提升产业链供应链韧性。