REITs市场的经济逻辑与法治基础——基于全球REITs市场发展的观察与借鉴

摘要

不动产投资信托基金(REITs)市场具有改善经济金融结构、助推经济发展及转型升级等重要功能。当前,我国发展REITs市场对微观主体、中观行业和宏观经济都有积极作用,不仅可以盘活存量资产、填补金融供需缺口,也有利于引导居民长期投资和长期资本的集聚,满足财富管理的配置需求,更是我国经济集约化、包容式发展的客观需要。全球REITs市场发展和立法实践表明,发展REITs市场需要健全的法律规制基础,包括组织形式、权利边界、产融结合、税收优惠、联动监管等。本文研究发现,全球REITs市场发展的若干关键点值得重视,包括确保资产安全、禁止欺诈行为、明晰资产边界和定价、运作公开透明、注重投资者保护等;发展我国REITs市场则需要进一步明确证券属性,明晰产品法律责任边界和覆盖,完善内部控制及治理机制,注重发挥产融结合的各自专业优势,提供税收政策支持。