产品市场竞争、财务柔性与企业价值关系研究——基于中国制造业上市公司的经验证据

摘要

以2015-2018年沪深两市A股制造业上市公司为研究对象,从财务柔性角度出发,结合制造业面临的产品市场竞争环境,深入分析产品市场竞争、财务柔性与企业价值三者的关系.研究表明:首先,财务柔性与企业价值之间呈“倒U型”关系;其次,产品市场竞争加强了财务柔性对企业价值的正向促进作用;最后,相较于国有企业,非国有企业在产品市场竞争激烈时财务柔性对企业价值的正向促进作用更显著.这为制造业上市公司合理储备财务柔性、早日实现企业价值最大化的目标提供了实证参考.