终极控制权、行业竞争与企业绩效——来自央企控股上市公司的经验证据

摘要

随着“混合所有制改革”和“国企分类改革”的推进,基于行业竞争程度对国有企业终极控制权和企业绩效的系统审视显得尤为必要.本文基于2008～2016年的央企控股上市公司的经验数据,实证检验了终极控制权安排对企业绩效的影响,并进一步根据行业竞争程度分组检验.研究结果表明,国有终极控制权比例与企业绩效呈显著U形关系,且在竞争性越高的行业,U形关系越显著;控制层级与企业绩效呈显著的正相关关系,但是进一步的分组发现,该正相关关系只在高度竞争性行业显著,而在中低度竞争性行业不显著.本文据此提出相关政策建议.