表外业务规模大增推动货币乘数上升

摘要

针对货币政策收紧的实际效果，中国工商银行资产管理部经理张龙清撰文指出，在央行数次上调存款准备金率之后，商业银行的超额储备变化不大，同时一季度货币乘数甚至出现略微反弹，这些都暗示央行控制流动性的效果打了折扣。从绝对量上来看，目前的超额储备仍然在近一年来的平均水平线上，超过8000亿元。现在的超储率每月波动较大，但并没有出现趋势性下降。