不同生命周期企业投资决策有效性研究——基于产权视角的我国A股经验证据

摘要

本文选取2010-2013年我国深沪上市公司A股数据,从动态视角研究生命周期和公司投资决策有效性的关系,且基于企业产权视角进行深入探究,研究表明:第一,不同生命周期企业投资决策有效性存在较大差异,成长期企业和衰退期企业总的投资决策有效性显著低于成熟期企业;投资过度决策有效性则为衰退期最高,成熟期次之,成长期最低;投资不足决策有效性则在成长期和成熟期无显著差异,而衰退期企业最低;第二,区分产权性质时发现,国有企业和非国有企业生命周期因素对总的投资决策有效性、投资过度决策有效性和投资不足决策有效性的影响存在显著差异。