对派发现金股利与代理成本关系的新认识

摘要

股利问题长期以来一直是使经济学家深感兴趣,他们从多个角度来解释股利政策存在的原因及其重要性.然而,从代理成本这一角度来探讨股利政策则应是一个新视角.在股份公司中,股东并不直接参与公司的经营管理活动,而是委托经营者代表他们管理公司,形成了一种代理关系,股份公司派发现金股利可以降低股东所承受的监督、激励、约束及控制等代理成本.