国有企业管理层过度自信与过度投资——EVA考核制度的综合治理效应

摘要

根据2007-2018年我国国有上市企业A股数据,研究发现,管理层过度自信会通过促使过度投资而降低企业投资效率;进一步研究发现相比控制组样本,在引入以经济增加值(EVA)为核心指标的考核制度后,处理组及实施EVA考核的企业通过降低过度投资水平提升了投资效率;EVA考核通过减少管理层过度自信对过度投资的加剧作用,削弱了企业高管过度自信对投资效率的负向影响,上述结果表明实施EVA考核制度具有显著的治理效应.研究结果对于国有企业管理层克服心理偏差,提升投资效率,国资委完善EVA考核制度具有一定的参考意义.