企业内部资本市场效率研究——基于海航集团的案例研究

摘要

本文采用案例研究的方法,在总结我国学者对内部资本市场研究的基础上,对海航集团内部资本市场的建立、运作方式进行分析,运用现金敏感法测度其内部资本市场配置效率.研究表明海航集团内部资本配置有效但效率较低,多元化使其配置效率逐渐提高;但由于股权结构不完善,海航集团与国外集团公司相比其内部资本配置效率较低.因此,适度多元化、优化股权结构对我国集团公司内部资本市场的发展有重要意义.