融资结构、融资约束与企业研发投资

摘要

文章以2010—2019年我国沪深A股上市公司为研究对象,对企业融资结构、融资约束与研发投资之间的内在关系进行了实证探究。结果表明,内源融资和股权融资能够显著促进企业的研发投资,而债务融资对企业研发投资具有显著的抑制作用。进一步研究发现,随着融资约束程度的加深,内源融资和股权融资对企业研发投资的促进作用被削弱,债务融资对企业研发投资的抑制效应被加强。因此,企业应加强研发创新意识,优化治理结构,优化研发资金使用效率;政府应加强研发政策和资金支持,多元化融资渠道,以缓解企业的融资约束,鼓励企业研发创新活动。