平衡股东权益与债权人权益的股利政策——基于沪市A股上市公司

摘要

公司的股利政策提供了一个如何来同时处理股东和债权人利益分歧问题的恰当的工具。股利的支付减轻了股东对内部人剥夺他们权利的忧虑,而这却加重了债权人对股东剥夺他们权利的忧虑。基于这样的一个情况,企业内部人应该设定一个如何使得股东权益与债务的代理成本最小化的股利政策。本文通过对我国沪市的706家上市公司在2008-2010年的2118个样本进行研究分析,发现了强有力的证据:当股东(债权人)权利缺乏足够的保护时,股利对债权人(股东)权利具有更大的敏感性。