经济周期、公司现金持有及其动态调整

摘要

本文通过对2202家上市公司13691个样本数据的实证研究,检验了2003-2013年间宏观经济因素对公司现金持有行为的影响.本文的实证证据表明,相对于经济周期波动的扩张阶段,上市公司在经济周期波动的收缩阶段的现金持有水平更高.同时,相对于经济周期波动的扩张阶段,上市公司在经济周期波动的收缩阶段的现金持有调整速度较慢.本文的研究有助于政府部门提高宏观调控水平和决策指导能力,有利于企业把握宏观经济发展规律,科学制订并合理实行现金持有政策.