现金持有水平

摘要： 文章以2007—2020年我国A股上市公司为样本,深入考察了大股东退出威胁对现金持有水平的影响及作用机制。研究发现,大股东退出威胁降低了现金持有水平;控股股东的掏空行为是大股东退出威胁影响现金持有水平的中介机制。进一步研究表明,当企业为非国有企业、控股股东持股市值高时,大股东退出威胁的治理效应越强,从而降低现金持有水平;而加强大股东减持管制削弱了大股东退出威胁的治理效应。文章为完善大股东治理机制提供理论依据的同时,也为企业现金持有决策提供了一定的经验建议。

摘要： 现金流管理作为企业财务管理的核心环节,对维持企业的财务安全至关重要,而目前企业在确定自身现金持有水平以及合理现金持有量问题上却存在很多困难。综合运用“现金维持周期”和“现金持有比率”指标可以合理地预测企业短期内的现金支付能力,并以此为基础,在考虑行业现金管理特点和企业自身发展战略的前提下,分析企业现金持有量是否合理,使企业协调好现金的流动性、安全性和盈利性之间的关系。

摘要： 以A股上市公司为样本,基于“沪港通”政策进行实证检验,运用双重差分模型检验了股票市场开放对上市公司现金持有水平的影响。研究结果表明,以“沪港通”为标志的资本市场开放政策提升了上市公司的现金持有水平,但这种效应具有分类差异性,它在拥有较高投资机会的上市公司、非国有上市公司以及第二产业上市公司中表现尤为明显。研究的意义在于,既丰富和拓展了上市公司现金持有水平影响因素的学术研究,又为我国股票市场开放政策所具有的微观效应提供了证据支持。

摘要： 商业信用作为企业的重要融资手段引起学者的广泛关注,但商业信用在供应链企业之间的传递行为鲜有讨论。文章以2007—2019年中国A股制造业上市公司为样本,实证检验了供应链集中度对商业信用传递的影响,并考察了市场地位在上述关系中所发挥的作用。研究发现,供应链集中度越高,商业信用传递强度越大。进一步研究发现,较高的市场地位对二者之间的正相关关系存在弱化效应,即市场地位高的企业供应链集中度提高时商业信用传递效应的增加幅度更小。另外,对供应链集中度与商业信用传递的作用机制进行检验,发现银行信贷和现金持有水平存在部分中介效应。文章丰富了商业信用传递相关研究,说明供应链集中度是商业信用传递的重要影响因素。

摘要： 以2013—2020年沪深A股上市家族企业数据为样本,基于社会情感财富理论的角度,实证检验家族控制权和企业现金持有水平之间的关系。研究发现,家族控制权越高,企业持有现金越多;并且与非创业型家族企业相比,这种正向影响在创业型家族企业中更明显;政治关联发挥二次调节的作用,即当创业型家族企业建立政治关联时,家族控制权和现金持有水平的正向关系会减弱。影响机制表明,家族较高的控制权通过增加融资约束、降低风险承担能力以及实施更多的社会责任战略来强化现金持有的动机。进一步研究家族企业现金持有的价值效应,发现随着家族控制权的增强,持有较多的现金降低了其企业价值。

摘要： 基于2010—2020年中国沪深A股上市公司的数据,本文研究了股权质押对企业投资效率的影响,以及现金持有水平对股权质押影响投资效率路径的调节效应。实证结果表明,股权质押会降低企业投资效率,进一步研究发现,现金持有水平与企业投资效率呈负相关关系,但现金持有量的增加会削弱股权质押对企业投资效率的抑制作用;直接控股股东持股比例越高,负债期限越短时,股权质押对投资效率的抑制作用越显著。本文结论对企业现金管理和企业融资方式选择等具有启示意义。

摘要： 供应商制衡度对企业的生产经营行为存在巨大影响,进而作用于企业的现金持有水平。以2010~2019年我国A股上市公司为研究样本,对企业现金持有水平的影响因素进行探究。研究发现,供应商制衡度越高,企业越倾向于降低现金持有水平。其中供应商制衡度通过两个渠道影响企业现金持有水平,即减少商业信用与缓解融资约束。进一步研究发现,在非产业政策支持与弱财政政策支持的企业中,企业供应商制衡度与现金持有水平的负相关关系更显著。

摘要： 从行为财务学理论视角出发,针对我国上市公司“高持现”现象及其违规行为频发的问题,以2012—2018年所有存在违规行为的A股上市公司为样本进行实证分析,试图揭示公司管理者“代表性原则偏误”对现金持有决策的影响机理。研究发现:管理者“代表性原则偏误”可以显著提高上市公司下期现金持有水平;管理者“代表性原则偏误”对现金持有水平的促进效应可通过关联方交易的增加来实现;调节机制检验表明,在外部市场环境的作用下,管理者“代表性原则偏误”对现金持有水平促进效应逐渐弱化。

摘要： 从行为财务学理论视角出发,针对我国上市公司"高持现"现象及其违规行为频发的问题,以2012-2018年所有存在违规行为的A股上市公司为样本进行实证分析,试图揭示公司管理者"代表性原则偏误"对现金持有决策的影响机理.研究发现:管理者"代表性原则偏误"可以显著提高上市公司下期现金持有水平;管理者"代表性原则偏误"对现金持有水平的促进效应可通过关联方交易的增加来实现;调节机制检验表明,在外部市场环境的作用下,管理者"代表性原则偏误"对现金持有水平促进效应逐渐弱化.

摘要： 本文以2009-2018年我国沪深A股非金融类上市公司的相关数据为样本,实证检验了上市公司高管薪酬攀比的动机对现金持有水平的影响.结果表明,上市公司高管薪酬攀比动机和现金持有水平负向相关;进一步分组研究发现,融资约束程度高的上市公司中这种现象更加明显.通过稳健性检验发现,高管薪酬攀比动机抑制现金持有水平的结论依然成立.高管作为企业的中坚力量,在企业的发展过程中发挥着重要作用,制定合理的薪酬体系对激励高管提高公司绩效具有积极影响.

摘要： 企业现金持有水平的不同,代表着企业不同的代理成本,对于企业资本结构动态调整有着重要影响.本文以2003-2011年中国上市公司为研究样本,建立部分调整模型作为分析框架,研究了企业现金持有水平对资本结构动态调整的影响.研究表明:企业现金持有水平越高,资本结构动态调整越慢.进一步研究发现,有融资约束的企业现金持有水平与资本结构调整速度之间呈显著的反向关系,但无融资约束的企业现金持有水平对资本结构调整速度不会产生显著影响;国有企业现金持有水平与资本结构调整速度之间呈显著的反向关系,但非国有企业现金持有水平对资本结构调整速度不会产生显著影响.

摘要： 现金是公司最具有流动性的资产，也是公司保证持续经营的重要前提。对于公司现金持有水平的影响因素问题，国内外学者已从不同的角度进行了研究，得出了许多有意义的研究结论，但明显地可以看到国内理论研究的不足之处，尤其是面对我国特殊的经济市场环境，理论研究的适用性和实践基础也有待进一步证实。本文就以我国沪深A股上市公司为样本进行实证研究，重点关注公司本身和公司治理方面的影响因素，通过研究发现公司现金持有水平与成长机会、公司规模、现金流量、债务期限结构、总资产周转率、股利支付显著正相关，与财务杠杆、银行债务、流动资产周转率、董事会持股比例、领导权结构显著负相关，而与Z指数、独立董事比例、控股股东类型的关系不显著，同时，行业因素也是影响公司现金持有水平的重要因素。

摘要： 本文利用2004—2009年我国上市公司的年度财务报表数据，研究了2008年 经济调整对企业持有的现金持有水平的影响。本文发现，与2007年末相比，我国上市公司现金持有水平在2008年末并未下降，而2009年末则显著上升。周期性行业与非周期性行业上市公司现金持有水平存在显著差异，周期性行业上市公司现金持有水平显著低于非周期性行业上市公司。这表明，上市公司的现金持有水平决策会受经济调整的影响，周期性行业与非周期性行业的现金持平水平存在显著差异。

摘要： 本文以我国公开市场股份回购的上市公司为样本,借助公司治理机制、公司财务等相关理论,设计了股份回购行为关键影响因素的分析模型.鉴于股份回购的灵活性导致其在宣告和实施两个阶段存在时间差异,并可能受到不同因素的影响,故本文将基于财务状况和公司治理两个视角,从公开宣告和实施两个阶段分别运用Logistic回归模型和Tobit回归模型实证检验我国上市公司股份回购的关键影响因素.研究结果显示,公开市场股份回购在宣告和实施两个阶段受到多种因素的影响,其中,经营业绩、股利支付水平、现金持有水平以及股权集中度是影响上市公司宣告股份回购的关键因素,而上市公司实施回购行为则受到股价表现以及自身现金流水平的共同影响.鉴于国内外学者对股份回购的研究偏重于回购动机假说和回购市场效应的检验，对回购公司内在特质(财务和非财务特征)的研究相对较少，从财务状况和公司治理两个视角展开的系统研究更是乏善可陈。本文从理论上进一步认识上市公司股份回购的行为特征，在为相关利益者(包括政府监管层、公司管理层和市场投资者)提供理论框架和参考的同时，推进和完善股份回购及收益分配相关理论的发展。本文研究的实践价值在于：针对政府监管层而言，有利于预测公司回购行为，也有利于具体明确回购公司应具备的条件，规范回购行为，从而进一步完善股份回购法律法规建设；针对公司管理层而言，有助于其加强对公开市场股份回购的正确认识，逐渐从“大股东套现”、“剥离不良资产”等单一动机的协议回购转向改善资本结构和公司治理结构、减少代理成本等多种目的的综合实现，使得越来越多的上市公司利用股份回购实现企业收益分配和价值实现的终极目标；针对市场投资者而言，有利于引导其更加深入地理解并参与上市公司的股份回购行为，有效区分“真假回购”进而保障自身利益。

摘要： 融资决策一直是财务管理领域关注的焦点,然而,已有研究几乎都把焦点集中在了资本结构问题上,鲜有文献关注“苏越现象”,即“过度负债”现象.本文以2002-2009年沪深两市上市公司为研究对象,对过度负债现象的普遍性进行了调查.结果发现,过度负债普遍存在于我国上市公司中.进一步研究发现,国有上市公司的过度负债现象更加严重.整体而言,现金持有水平越低,过度负债现象越严重.但是,对于国有上市公司而言,其现金持有水平与过度负债的边际效应低于非国有上市公司.即相对于非国有上市公司来说,国有上市公司的现金持有水平越高过度负债现象越严重.上述发现有利于有关部门了解我国信贷资源的配置状况和配置效率,同时对于我国正在开展的政企分开、深化国有企业改革提供了理论依据和实证证据.

摘要： 一种呼气中令人不快的臭气成分的含有水平的推定方法，其具有下述工序：取得包括受试者的舌体的判定部位的图像的取得工序；基于所述取得工序中取得的上述图像包含的上述舌体的上述判定部位的色调，及基于舌体的判定部位的色调和呼气中的令人不快的臭气成分的含有水平之间的关系，推定上述受试者的呼气中的令人不快的臭气成分的含有水平的推定工序，上述判定部位包括舌正中沟。

摘要： 本发明涉及一种用于操作有价票据的设备(10、50、60、200)。该设备(10、50、60、200)包括一用于将数据从设备(10、50、60、200)经由移动无线电(24)发送至一服务单元(22)的无线电单元(20)。此外，该设备(10、50、60、200)包括一用于容纳现金盒(14a、14b)的保险箱(12、202)；其中，在该保险箱(12)中容纳有至少一个现金盒(14a、14b、200、204a、204b)。每个现金盒(14a、14b、200、204a、204b)均包括存储有由服务单元(22)对现金盒(14a、14b、200、204a、204b)进行确定性认证的认证数据的认证数据存储器(18a、18b、106、208a、208b)。该无线电单元(20)经由移动无线电(24)向该服务单元(22)传送该认证数据以及带有现金盒(14a、14b、200、204a、204b)的当前库存信息的库存数据。本发明的另一方面涉及一种多用于保持有价票据的现金盒(200、204a、204b)。

摘要： 本发明涉及一种具有水平矫正功能的激光水平仪，包括主体、激光发射器、底座和至少两个支脚，还包括调节机构、清洁机构和中控机构，调节机构包括第一驱动组件、三个传动组件和三个调节组件，调节组件包括丝杆、第二套筒、第二齿轮、第三套筒、第二连接杆和第四套筒，清洁机构包括第二驱动组件、底板、摆动杆、支撑杆、移动块、清洁刷和第二限位块，该具有水平矫正功能的激光水平仪中，通过调节机构，可以调节激光水平仪的水平状态，从而使激光水平仪始终处于水平状态，提高了激光水平仪的精确度，通过清洁机构可以对激光水平仪的激光发射器进行清洁，从而降低了激光束的衰减，提高了激光束的亮度，提高了激光水平仪的实用性。

摘要： 一种呼气中令人不快的臭气成分的含有水平的推定方法，其具有下述工序：取得包括受试者的舌体的判定部位的图像的取得工序；基于所述取得工序中取得的上述图像包含的上述舌体的上述判定部位的色调，及基于舌体的判定部位的色调和呼气中的令人不快的臭气成分的含有水平之间的关系，推定上述受试者的呼气中的令人不快的臭气成分的含有水平的推定工序，上述判定部位包括舌正中沟。

摘要： 本发明涉及一种用于操作有价票据的设备(10、50、60、200)。该设备(10、50、60、200)包括一用于将数据从设备(10、50、60、200)经由移动无线电(24)发送至一服务单元(22)的无线电单元(20)。此外，该设备(10、50、60、200)包括一用于容纳现金盒(14a、14b)的保险箱(12、202)；其中，在该保险箱(12)中容纳有至少一个现金盒(14a、14b、200、204a、204b)。每个现金盒(14a、14b、200、204a、204b)均包括存储有由服务单元(22)对现金盒(14a、14b、200、204a、204b)进行确定性认证的认证数据的认证数据存储器(18a、18b、106、208a、208b)。该无线电单元(20)经由移动无线电(24)向该服务单元(22)传送该该认证数据以及带有现金盒(14a、14b、200、204a、204b)的当前库存信息的库存数据。本发明的另一方面涉及一种多用于保持有价票据的现金盒(200、204a、204b)。

摘要： 本实用新型公开了一种具有水平调节功能的建筑工程用激光水平仪，包括底盘，所述底盘的底部螺纹安装有丝杆，所述底盘的顶部安装有主体，所述主体的内侧安装有激光发生器，所述激光发生器的顶部安装有马达，所述主体的两侧安装有压块。本实用新型通过安装有连接柱，工作人员需要把该装置安装到水平仪三脚架上时可以先旋出丝杆，把螺纹柱对准三脚架顶部的螺纹孔处，随后握住套筒在与摩擦槽的摩擦力作用下，使套筒带动转轴在滚珠的外侧转动，使套筒可以带动螺纹柱与三脚架上的螺纹孔螺纹上紧，使该装置可以更加方便快捷地安装到三脚架上，不需要旋转整个该装置，为工作人员提供便捷。

摘要： 本实用新型提供一种带有水平电镀线的水平电镀槽，涉及电镀领域。该带有水平电镀线的水平电镀槽，包括槽体，所述槽体的左右两侧均固定连接有支架，两个支架之间固定连接有横梁，所述横梁的表面套接有套环，所述横梁的上表面开设有与下表面相连通的长条孔，所述长条孔的内部活动连接有滑动环，所述滑动环的顶底两端分别与套环的顶底内壁固定连接。该带有水平电镀线的水平电镀槽，通过横梁、套环、把手、长条孔、滑动轴、滑动环和第一弹簧的相互配合，达到可以利用手动快速完成电镀加工，从而节约能源，另外可以降低企业生产成本，解决了目前带有水平电镀线的水平电镀槽能耗较大，对于一些小型工厂企业加工成本过高的问题。

摘要： 本实用新型提供了一种水平支撑架和具有水平支撑架的脱模机构。根据本实用新型的水平支撑架用于在干式电容芯子的脱模过程中使从干式电容芯子中脱出的内模具保持水平，所述水平支撑架具有四个架轮、底座、用于调节水平支撑架的高度的高度调节装置和用于接触并支撑内模具的滚轮，架轮固定在底座上并将底座支承在延脱模方向延伸的导轨上，高度调节装置固定在底座上，滚轮以其轴线相对于高度调节装置位置固定且能绕轴转动的方式安装在高度调节装置的顶部，滚轮的轴线延水平方向延伸并且垂直于脱模方向延伸。通过根据本实用新型的水平支撑架和脱模机构，能够避免脱模过程中内模具下沉，从而避免干式电容芯子受损或这内模具掉落。

摘要： 一种带有水平泡自动输送结构的水平泡灌装装置，包括灌装装置本体，灌装装置本体的一侧设置有出料结构，灌装装置本体上设置有支撑板，支撑板上设置有送料结构和推料结构，出料结构用于将水平泡依次单个排列输送出来，送料结构用于输送水平泡并调整水平泡方向，所述推料结构用于将水平泡推向灌装装置的卡盘上。本实用新型无需工人手动调整水平泡的方向，且能够将水平泡自动放置到灌装装置的卡盘上，减少了工人的劳动强度，提升了工作效率。

摘要： 本实用新型公开了一种具有水平矫正功能的激光水平仪，包括激光水平仪主体以及激光水平仪主体底部安装的环形支撑底座，环形支撑底座的上端中心构造有一组限位环，限位环的内缘面开设有供激光水平仪主体嵌合安装的设备嵌入槽，限位环的上端绕限位环的轴心为圆心呈环形阵列开设有多组供旋转式卡块安装的卡块对接槽，激光水平仪主体的外缘面呈环形阵列开设有多组适配旋转式卡块的限位槽，环形支撑底座的底端设置有三组可调式支脚构件，环形支撑底座的外缘面安装有一组传动构件，传动构件绕环形支撑底座的外围滑动安装。该具有水平矫正功能的激光水平仪，结构合理，易于实现激光水平仪的拆分装配以及就安装位置水平的便捷矫正，实用性强。