股权性质、融资约束与投资效率

摘要

本文以我国A股上市公司2013-2018年数据为研究样本,利用KZ指数衡量企业受到的融资约束程度,利用Richardson模型衡量上市公司投资效率,并且在此基础上检验融资约束与投资效率之间的关系.同时结合我国的具体情况,对不同股权性质的企业进行更深一步分析.研究发现,我国A股上市公司广泛存在融资约束和非效率投资问题,民营企业融资约束更严重且对投资效率的负向影响更为显著.