城市生活垃圾处理PPP项目收益分配与风险分担策略研究——以实物期权法为基础

摘要

收益分配与风险分担策略是城市生活垃圾处理PPP项目顺利开展的关键问题。本文采用实物期权法量化政府双边担保策略提高的项目价值数额,运用风险涵摄法量化PPP模式分担的风险,探寻不同风险因素下政府与社会企业的收益变化规律。研究表明,政府双边担保情况下,实物期权法能够提供政府担保带来的价值增值在政府部门、企业部门之间的分配策略;风险分担方面,垃圾产生量波动对政府所持有的看涨期权价值影响不明显,对社会企业持有的看跌期权价值影响较大;垃圾收费变动对项目价值无影响;无风险利率下降时,政府双边担保策略的施行更有利于社会企业,反之,对政府更有利。