我国土地制度对建立和发展房地产投资信托(REITs)的影响

摘要

以美国为主导、亚洲为先导的资产证券化模式已经发展了近半个世纪,我国资产证券化起步较晚,REITs产品受到各方限制较多,发展较为缓慢.中国人民银行、证监会、银监会在房地产金融市场上不断进行尝试并出台了一些指导性政策.但由于我国发展REITs存在没有税收政策支持,登记制度、上市交易和退出制度、评估制度不完善,以及房地产市场不稳定等问题,迫切需要制度改革和创新.本文着重依托现有的成熟REITs模式,利用产权经济学理论,尤其是研究土地产权对中国REITs建立和发展的政策影响,分析存在的土地政策障碍,进而探讨建立适应中国REITs发展的土地产权制度,为REITs在我国的建立和发展铺平道路,充分激发我国资产证券化业务的潜力和活力.