分期还本地方债:定价分析、特征事实及发展建议

摘要

发行分期还本地方债使得项目现金流与债券现金流更好匹配,促进政府债券资金集约高效使用,同时可以提高地方债发行与管理效率。在当前的定价模式下,分期还本地方债发行利率较高,低久期、高凸度优势明显。与固定期限地方债相比,分期还本地方债发行利率整体略低,边际倍数优势不够明显,具有一定的估值优势,整体流动性较好。文章提出分期还本地方债相关发展建议。